L’avertissement de Lip-Bu Tan concernant les « cinq, six et sept fois » est devenu la référence la plus citée dans le domaine du matériel informatique. Nous avons vérifié les faits : la citation est authentique, ses sources présentent un conflit d’intérêts, et le calendrier de production déjà en cours indique que la phase finale se déroulera par vagues, chacune suivant son propre rythme.
« Pas d’amélioration avant 2028 » : voilà la phrase que tout le monde retient des propos de Lip-Bu Tan, PDG d’Intel, et c’est la raison pour laquelle « attendre que les prix baissent » a cessé d’être un conseil gratuit pour les assembleurs de PC. Mais la citation complète, prononcée lors du Cisco AI Summit le 3 février 2026, se lit différemment du titre. M. Tan relayait une prévision qu’il avait obtenue des fabricants de mémoire eux-mêmes : « En ce qui concerne la mémoire, en réalité, il n’y a pas de répit à ma connaissance. J’ai discuté avec seulement trois acteurs clés, dont deux que je vois très souvent. Et ils m’ont dit : “Lip-Bu, il n’y aura pas de répit avant 2028” », a-t-il déclaré, selon un article de Bloomberg.
La chronologie la plus souvent citée dans le cadre de la crise de la mémoire provient d’une source de troisième main. Le PDG d’un fabricant de processeurs a cité deux dirigeants du trio d’entreprises qui commercialisent ce produit rare, à un moment où ces vendeurs ont tout intérêt à ce que tout le monde croie que la pénurie va perdurer. Cela ne rend pas pour autant cette chronologie fausse, mais il vaut la peine de la recouper avec des éléments plus difficiles à exagérer : des commandes concrètes d’outils et des calendriers de construction.
Tan a évoqué cette pénurie au moins trois fois cette année, et son analyse s'est affinée à chaque intervention. Les citations ci-dessous en constituent la trace vérifiable.
| Quand, où | Ce qu'il a dit | Contexte à garder à l'esprit |
|---|---|---|
| 3 février 2026 Sommet Cisco sur l'IA |
« Ils m’ont dit que, selon Lip-Bu, il n’y aura pas d’amélioration avant 2028. » Et aussi : « S’il y a bien une chose qui va ralentir, ce sera la mémoire. » | La date de 2028 est avancée par deux des trois principaux fabricants de mémoire, et non par Intel pour ses propres modèles. Sources : Bloomberg, Livemint |
| Février 2026 : Sommet annuel d'Intel « » |
« Toute cette IA consomme énormément de mémoire. » Il a déclaré que la mémoire constituait « le plus grand défi » pour les clients d’Intel. | Intel vend des processeurs destinés à des systèmes qui ne peuvent pas être commercialisés sans mémoire vive. Mettre la faute sur la mémoire est également pratique pour une entreprise confrontée à ses propres contraintes d'approvisionnement. |
| 15 septembre 2026 : Sommet sur les infrastructures d'IA organisé par « », Santa Clara |
« Je m’attendais à ce que la mémoire constitue un goulot d’étranglement majeur au début de l’année dernière, mais cela s’est effectivement produit et la situation va s’aggraver l’année prochaine. » Les prix ont été multipliés « par cinq, six, voire sept ». La mémoire représente désormais 70 à 80 % du coût d’un smartphone ou d’un ordinateur portable d’entrée de gamme. | Selon les informations publiées par le Maeil Business de Séoul et le Seoul Economic Daily, M. Tan a également présenté la solution proposée par Intel : le conditionnement de pointe, sous la direction de Lee Seok-hee, ancien PDG de SK hynix récemment recruté. |
Tan a déjà fait ses preuves dans ce domaine : il avait signalé que la mémoire allait devenir un goulot d’étranglement dès le début de l’année 2025, avant la plupart des acteurs du secteur, et il avait vu juste. Ses affirmations précises méritent également d’être vérifiées, donc la prochaine étape consiste à comparer ces chiffres (« cinq, six et sept fois ») aux tarifs pratiqués par les fabricants.
Tom’s Hardware suit l’évolution du prix de vente au détail le plus bas aux États-Unis des kits de mémoire grand public depuis avant la pénurie. La comparaison entre les prix les plus bas jamais enregistrés et ceux observés au 31 août 2026 donne les multiples indiqués ci-dessous.
C'est sur l'affirmation selon laquelle les appareils d'entrée de gamme représenteraient 70 à 80 % du marché que ses calculs sont les plus difficiles à contester. La DRAM et la NAND représentent des coûts fixes dans un ordinateur portable ou un téléphone bon marché : lorsqu'une facture de mémoire de 40 dollars passe à 160 dollars, toute la marge de l'appareil disparaît. C'est pourquoi Dell aurait augmenté les prix de ses ordinateurs portables de 32 Go de 130 à 230 dollars, et pourquoi TrendForce affirme que Dell, Lenovo et Framework subissent des pressions pour réduire les spécifications de la mémoire vive dans les ordinateurs portables de milieu de gamme.
La production totale de plaquettes n'a jamais chuté. La pénurie est un problème de substitution, et elle se répercute en cascade.
« Pas d'accalmie avant 2028 » laisse présager deux années difficiles sans amélioration. Les chiffres du secteur de la construction ne corroborent pas cette hypothèse. L'offre réagit par vagues, et la première vague est déjà là.
Quatre arguments découlent de ce calendrier. La première vague est déjà en cours. L’usine M15X de SK hynix à Cheongju a démarré ses activités au second semestre 2026 et devrait doubler sa production, passant de 40 000 à environ 80 000 plaquettes par mois d’ici 2027, ce qui représenterait, selon les estimations, 10 à 15 % de la production de DRAM de l’entreprise en termes de plaquettes. La mise en service de sa première usine de Yongin a été avancée à février 2027, avec des augmentations progressives de 60 000 plaquettes par mois par la suite. La première usine de Micron, située dans l’Idaho, commencera à produire des DRAM au second semestre 2027. Chacune de ces dates correspond à une usine spécifique dont le calendrier a été rendu public.
Le quatrième fournisseur ne fait pas partie du cercle de Tan. Le chiffre avancé par Tan pour 2028 est issu de discussions avec le trio bien établi : Samsung, SK hynix et Micron. La société chinoise CXMT ne participe pas à ces discussions. Sa capacité a pratiquement triplé, passant d’environ 100 000 plaquettes par mois début 2024 à environ 290 000 fin 2025, les estimations des analystes tablant sur environ 350 000 d’ici fin 2026, ce qui est proche du niveau de Micron. L’entreprise vise en outre une vitesse de DDR5 pouvant atteindre 8 000 MT/s, grâce à une introduction en bourse de 4,2 milliards de dollars. Chaque ralentissement passé du marché de la DRAM s’est soldé par l’arrivée d’une nouvelle offre venant de l’extérieur des plans des acteurs en place.
La « destruction de la demande » fait déjà des ravages. Les livraisons d’ordinateurs devraient chuter d’environ 12 % en 2026. Les fabricants d’ordinateurs portables réduisent les spécifications de la mémoire vive (RAM) plutôt que de répercuter l’intégralité des coûts. Les passionnés continuent d’utiliser leur matériel actuel, ce qui est la version polie du commentaire le plus populaire sur le fil de discussion r/hardware concernant la « rupture de stock » prévue pour 2027 : « Les vendeurs de pelles disent : il n’y a plus de pelles disponibles, mieux vaut acheter vos pelles dès maintenant. » Des prix qui triplent ou quadruplent anéantissent la demande qui les a créés, et ce cercle vicieux a mis fin à toutes les pénuries de mémoire jamais enregistrées.
Historique des cycles et sources contradictoires. Le supercycle de 2017-2018 a duré environ 18 à 20 mois intenses avant de s’effondrer, entraînant une chute des prix de 60 à 80 %, même si les dirigeants de l’époque le qualifiaient également de « structurel ». Et les dirigeants qui affirment à Tan qu’il n’y aura pas de répit avant 2028 sont issus des mêmes entreprises dont le pouvoir de fixation des prix repose sur le fait que tout le monde y croie.
La colonne de droite mérite un paragraphe supplémentaire. Dans ce secteur, l’expression « rupture de stock » revêt une signification bien précise : Samsung, SK hynix et Micron ont déjà engagé leurs plaquettes prévues pour 2027 dans le cadre de contrats à long terme avec des clients du secteur de l’IA, ce qui signifie qu’un fabricant d’ordinateurs disposant de liquidités ne pourra pas, l’année prochaine, se procurer les composants dont il a besoin, quel que soit le prix. La prévision de Tan pour début 2025 s’est également réalisée, ce qui confère à son avertissement de septembre davantage de crédibilité qu’une prévision générique d’un PDG. Et l’argument le plus solide en sa faveur est d’ordre mécanique : le taux de conversion des plaquettes de la HBM4, d’environ 3 pour 1, signifie que la production de chaque nouvelle usine est partiellement réaffectée à l’IA dès sa construction. Pour que la situation s’améliore, il faudrait que la capacité de production dépasse simultanément la demande des consommateurs et celle de l’IA.
1. Stabilisation des prix (probablement en 2027). La première vague d'offre (M15X, CXMT, Yongin phase 1), combinée à une baisse de la demande, devrait mettre un terme à la hausse. Les prix devraient se stabiliser à des niveaux élevés.
2. Allègement des contraintes de disponibilité (de 2027 à 2028). Les stocks reviennent en rayon même si les prix restent élevés. Les kits ne se vendent plus en quelques secondes bien avant que les prix ne reviennent à leur niveau d'avant la crise.
3. Normalisation des prix (2028-2030, sous réserve). Pour revenir aux niveaux bas de 2024, il faudrait que l’offre dépasse la demande en IA. Cela dépend entièrement de la poursuite de la croissance exponentielle des dépenses des hyperscalers en matière d’IA. Si celle-ci s’essouffle, l’histoire montre que l’effondrement est rapide : la crise de 2017-2018 avait fait chuter les prix de 60 à 80 %. Si, au contraire, les dépenses continuent de croître de manière exponentielle, la date avancée par Tan est juste, voire prudente. Le président d’ADATA estime que la pénurie durera dix ans. Les sources d’IEEE Spectrum affirment que « sauf effondrement majeur du secteur de l’IA », les prix resteront élevés même après que l’offre aura rattrapé la demande.
Tan a sans doute raison concernant le troisième indicateur, mais il est probablement trop pessimiste quant au premier. Ses sources ont toutes les raisons de confondre les trois, car un acheteur qui ne s'attend à aucun signe d'amélioration cesse de guetter les premiers signes de celle-ci.
Attendez-vous à voir apparaître, chez les détaillants spécialisés dans l'exportation, des kits DDR5 de marques chinoises en quantités importantes.
S'il fait son apparition, ce quatrième fournisseur viendra briser l'emprise du trio, et une concurrence sur les prix devrait s'ensuivre d'ici un trimestre. Une expansion limitée au marché national aurait l'effet inverse : l'oligopole se maintiendrait et le calendrier prévu par Tan se confirmerait.
TrendForce publie chaque trimestre les évolutions des prix contractuels de la DRAM. Début 2026, ceux-ci ont augmenté de 80 à 90 % par trimestre.
Si les hausses se ramènent à un chiffre, cela signifie que la stabilisation (phase 1) est effective et qu'il n'y a plus d'intérêt à attendre. La poursuite des hausses à deux chiffres constitue un signal d'achat anticipé, car le marché de détail suit les contrats avec un certain décalage.
Microsoft, Google, Amazon et Meta communiquent chaque trimestre, lors de leurs conférences sur les résultats, le montant de leurs dépenses d'investissement dans l'IA.
Si les prévisions stagnent ou baissent, la demande en HBM s'affaiblit, les lignes de production reconverties peuvent revenir en arrière, et le scénario de krach de 2017-2018 devient une réalité. L'accumulation des dépenses donne une lecture inverse : les nouvelles usines continuent d'être absorbées, et l'horizon 2028 tient toujours.
La règle pratique est simple. Si vous comptez assembler un PC au cours des 12 prochains mois, achetez la mémoire dès que vous trouvez un prix raisonnable, car le scénario le plus probable pour 2027 est une stabilisation des prix. Si vous pouvez repousser votre projet au-delà de 2027, continuez à utiliser votre machine actuelle et surveillez les trois signaux mentionnés ci-dessus. La différence entre le mauvais scénario et le bon scénario réside dans une série de chiffres qui seront publiés trimestre après trimestre, que quelqu’un en parle ou non lors d’un sommet.
